I 1919 skrev John Maynard Keynes en analyse av Versailles-traktaten fra et økonomisk synspunkt. Her diskuterer han tyske oppreisninger og Tysklands evne til å møte dem:

“En kapasitet på £ 38,000 millioner eller til og med på £ 35,000 millioner er ikke innenfor grensene for rimelig mulighet. Det er for de som tror at Tyskland kan utføre en årlig betaling på hundrevis av millioner sterling for å si i hvilke spesifikke varer de har tenkt at denne betalingen skal utføres, og i hvilke markeder varene skal selges. Inntil de går til en viss grad av detaljer og er i stand til å produsere noe håndgripelig argument til fordel for deres konklusjoner, fortjener de ikke å bli trodd.

Jeg tar tre forbehold [hvis Tyskland skal kunne oppfylle sine forpliktelser]:

Først: hvis de allierte skulle 'pleie' Tysklands handel og industri i en periode på fem eller ti år, forsyne henne med store lån, og med rikelig med frakt, mat og råvarer i den perioden, og bygde opp markeder for henne og med bevisst bruk av alle deres ressurser og velvilje til å gjøre henne til den største industrielle nasjonen i Europa, om ikke i verden, kan en betydelig større sum trolig trekkes ut deretter; for Tyskland er i stand til veldig stor produktivitet.

For det andre: Jeg antar at det ikke vil være noen revolusjonerende endring i kjøpekraften til vår verdienhet. Hvis verdien av gull skulle synke til en halv eller en tiendedel av nåverdien, ville den virkelige byrden av en betaling som var fast i form av gull reduseres proporsjonalt. Hvis en gullsuvereign blir verdt det en shilling er verdt nå, så kan selvfølgelig Tyskland betale en større sum enn jeg har oppnevnt, målt i gullsoververe.

For det tredje antar jeg at det vil skje revolusjonerende endring i utbyttet av natur og materiell til menneskets arbeid. Det er ikke umulig at vitenskapens fremgang skal bringe metoder og innretninger innen hvilke rekkevidde hele livsstandarden vil bli hevet umåtelig, og et gitt volum av produkter vil bare representere en del av den menneskelige innsatsen som den representerer nå. I dette tilfellet vil alle standarder for 'kapasitet' endres overalt ...

I 1870 kunne ingen mennesker ha spådd Tysklands kapasitet i 1910. Vi kan ikke forvente å lovfeste for en generasjon eller mer. De verdslige endringene i menneskets økonomiske tilstand og ansvaret for menneskelig prognose for feil, vil like sannsynlig føre til feil i en retning som i en annen. Vi kan ikke som fornuftige menn gjøre det bedre enn å basere vår politikk på bevisene vi har og tilpasse den til de fem eller ti årene som vi kan anta at vi har et visst mål for previsjon ...

Det faktum at vi ikke har tilstrekkelig kunnskap om Tysklands betalingsevne over en lang periode, er ingen begrunnelse (som jeg har hørt noen hevder at det er) for uttalelsen om at hun kan betale ti tusen millioner pund ...

Krigens enorme utgifter, prisveksten og avskrivningen av valutaen, som førte til en fullstendig ustabilitet av verdienheten, har fått oss til å miste all følelse av antall og størrelsesorden når det gjelder økonomi. Det vi trodde var begrensningene for muligheten, har blitt overskredet så enormt, og de som grunnla forventningene sine på fortiden har så ofte tatt feil, at mannen i gaten nå er forberedt på å tro på alt som blir fortalt ham med noe show av og jo større figur, desto lettere svelger han den. ”